Если вы, как и я, из тех активистов, которые сами хотят управлять своими вложениями, тогда книгу «Разумное распределение активов» Уильям Бернстайн написал специально для вас. В ней он не только делится тем, как построить портфель с максимальной доходностью и минимальным риском, но и дает примеры готовых стратегий (одна из них помогла мне увеличить доходность портфеля за счет добавления в него акций REITов). Как? Уже спешите за книгой? Возьмите подборку советов Бернстайна на посошок.

1. Не ожидайте высокой доходности без высокого риска

Риск и вознаграждение тесно связаны друг с другом. Не ожидайте высокой доходности без высокого риска. Инвестор, который стремится к построению максимально безопасного портфеля, должен владеть некоторыми рискованными активами.

Портфель, состоящий из «безопасных» акций крупных компаний, часто имеет более низкую доходность и более высокий риск, чем портфель, распределенный между рискованными акциями более мелких компаний и наличностью.

2. Не ищите границу эффективности

Для любого заданного уровня риска существует портфель, который принесет максимальную доходность. Этот портфель находится на границе эффективности составов портфелей, но, к сожалению, его местоположение оказывается известным только в ретроспективе. Целью инвестора не должно быть нахождение границы эффективности; это невозможно.

Цель разумного распределения активов, скорее, состоит в том, чтобы найти состав портфеля, который будет обоснованно близко подходить к этой отметке при широком спектре условий. Представляется, что лучше всего эту задачу решают портфели, состоящие из множества акций американских и иностранных компаний, как крупных, так и мелких, а также американских и иностранных облигаций.

3. Изучите историю поведения различных классов активов

Те, кого история не учит, обречены на повторение ошибок. Ознакомьтесь с долгосрочной историей поведения различных классов акций и облигаций; удивленный инвестор — это разорившийся инвестор. Помните, что история рынка учит нас тому, что экономические и политические предпосылки бесполезны при прогнозировании рынка; лучше всего покупать ценные бумаги тогда, когда ситуация кажется наиболее мрачной.

4. Концентрируйтесь на поведении, а не составе портфеля

Портфели ведут себя отлично от составляющих их активов. Сконцентрируйтесь на поведении вашего портфеля, а не на его составляющих. Небольшие части вашего портфеля будут часто нести серьезные убытки, но это причинит лишь минимальный ущерб всему портфелю.

Признайте преимущества восстановления баланса. Правильная реакция на падение актива в цене — это покупка дополнительного количества этого актива; правильная реакция на повышение цены — избавление от части данного актива. Восстановление баланса — это просто упорядоченный способ достижения этого.

5. Осознайте мудрость рынка

Рынки умнее вас; они также умнее экспертов. Помните, что остановившиеся часы показывают правильное время два раза в сутки. Даже самый бездарный аналитик время от времени дает правильный прогноз. Никто не может постоянно предсказывать направление рынка. Мало кому из управляющих удается в итоге превзойти рынок; те, у кого это получилось в недавнем прошлом, едва ли смогут сделать это в будущем. Не идите за толпой; тех, кто гонится за стадом слонов, часто валяют в грязи и затаптывают.

* * * * *

Уильям Бернстайн — доктор философии, один из основателей фирмы Efficient Frontier Advisors LLC, занимающейся управлением инвестициями, редактор журнала о распределении активов Efficient Frontier, автор таких бестселлеров, как «Разумное распределение активов», «Великолепный обмен», «Манифест инвестора».

 

Как контролировать портфель?

Оксана Гафаити,
Первая русская женщина, торгующая Америку.

Понравился пост? Поставьте лайк.
Хотите еще? Подпишитесь на обновления.