15 октября 2013 Intel NASDAQ:INTC отчиталась за третий квартал 2013 года (3Q 2013). Несмотря на то, что результаты компании превзошли ожидания Уолл-стрит, на цене ее акций это не сказалось. Инвесторов насторожило снижение прогноза по выручке на текущий квартал и задержка в выпуске чипов Broadwell. Впрочем, обо всем по порядку. Для начала — ключевые цифры и показатели финансовой отчетности (доп. история отчетности).

Выручка Q3 2013

Общая выручка (Revenue) = $13.48 млрд. (аналитики ждали $13.47 млрд.) (+5% к 2Q 2013 и 0% к 3Q 2012). Выручка по подразделениям:

  • PC Client Group = $8.4 млрд. (+3.5% к 2Q 2013 и -3.5% к 3Q 2012).
  • Data Center Group = $2.9 млрд. (+6.2% к 2Q 2013 и +12.2% к 3Q 2012).
  • Other Intel architecture segments = $1.1 млрд. (+13.3% к 2Q 2013 и -9.3% к  3Q 2012).
  • Software and services segments = $621 млн. (+2% к 2Q 2013 и +6% к 3Q 2012).

Прибыль Q3 2013

  • Валовая прибыль (Gross Margin) составила 62.4% (на 1.4% выше прогноза).
  • Расходы на исследования, разработку и коммерческие расходы = $4.7 млрд. (ожидались на уровне $4.8 млрд.).
  • Операционная прибыль (Operating Income) = $ 3.5 млрд. (- 9% к 2Q 2013).
  • Налоговая ставка = 25% (ожидалась на уровне 26%).
  • Чистая прибыль (Net Income) = $3 млрд. (- 1% к 2Q 2013) или $0,58 на акцию (EPS) (на $0,04 выше прогнозов аналитиков).
Сравнение показателей поквартально

Q3 2013

Q2 2013

Q3 vs. Q2 2013

Revenue

$13.5 млрд.

$12.8 млрд.

+ 5%

Gross Margin

62.4%

58.3%

+ 4.1 п. п.

Operating Income

$3.5 млрд.

$2.7 млрд.

+ 29%

Net Income

$3.0 млрд.

$2.0 млрд.

+ 48%

Earnings Per Share, EPS

$0.58

$0.39

+ 49%

 

  • Денежный поток от основной деятельности (Cash Flow From Operating Activities) = $5.7 млрд.
  • Выкуплено акций с рынка в Q3 2013 на сумму $0.5 млрд.
  • Уровень дебиторской, кредиторской задолженности и складских запасов — без значительных колебаний.
  • Акционерный капитал = $55.4 млрд. (+3% к 2Q 2013).

Если же обратиться к показателям в среднем по отрасли, то по сравнению со своими коллегами по микропроцессорному цеху Intel чувствует себя значительно лучше.

 Показатель Intel Отрасль
Price/Earnings 

12.6

23.5

Price/Book

2.2

2.8

Price/Sales

2.3

2.6

Рост выручки (3 года сред.)

14.9

13.0

Рост прибыли (3 года сред.)

36.1

33.7

Рентабельность продаж, %

23.4

14.5

Net Margin %

18.1

11.2

ROA

12.0

7.4

ROE

18.5

12.2

Debt/Equity

0.2

0.3

Данные с сайта Morningstar.com

Прогноз на Q4 2013

  • Выручка в Q4 2013 = $13.7 млрд. +/- $500 млн. (снизили с называемых ранее $14.02 млрд.)
  • Валовая прибыль ожидается на уровне 61% (из-за роста расходов на производство 14-нм процессоров).

Результаты работы в 3Q 2013

Выдержки из телефонной конференции (Q3 2013 Earnings Conference) с участием CEO компании Брайана Кржанича, финансового директора Стейси Смит и директора по связям с инвесторами Марка Хенингера.

Говоря о ситуации на рынке, Брайан Кржанич отметил первые признаки восстановления спроса на рынках Северной Америки и Западной Европы, в то время как потребительский спрос на развивающихся рынках продолжает оставаться слабым.

В компании отмечают усиление спроса на серверном рынке и ожидают продолжения данной тенденции в четвертом квартале 2013.

  • После запуска 22-нм серверных процессоров  Ivy Bridge-EP и Avoton SoC подразделение Data Center Group показало рекордный рост выручки.
  • 40% рост продаж зафиксирован в сфере облачных решений.
  • Продажи систем хранения данных и высокопроизводительных вычислений увеличились к 2012 году на 20% и 27% соответственно.

Линейка продукции Intel пополнилась 15 новыми 22-нм микропроцессорами Atom SoC для работы в планшетах и облачных дата-центрах. Мультимодальные модемы Intel теперь работают в Samsung Galaxy Tab 3. А к концу года ожидается выпуск версии модемов для передачи голоса в сетях LTE.

 

Перспективы развития Intel

Перспективы развития

Несколько недель назад Intel анонсировала новейшую архитектуры Quark: процессоры и платы на ее основе будут использоваться в бытовой и медицинской технике, электронике, а также в носимой технике вроде «умных» часов.

  • При минимальном размере (всего 1/5 от размера Atom) процессор Quark потребляет в 10 раз меньше энергии, чем Atom.

Ожидается, что  сверхнизкий уровень энергопотребления и низкая стоимость позволят Intel усилить позиции компании в набирающем популярность сегменте «Интернета вещей».

  • Перспективной выглядит и стратегия распространения Quark: купив лицензию Intel, любая компания сможет использовать ее архитектуру для выпуска собственных чипов.

При этом ожидаемый в четвертом квартале запуск новой микроархитектуры Broadwell перенесен на начало 2014 года. Причина задержки — выявленный дефект. Инвесторы так всполошились, словно это случилось впервые. Такое с Intel уже бывало, и в ее стратегии Tick-Tock случаются сбои.

Я не вижу причины для паники: технологически проблему решили, а отложенный выпуск не повлияет на срок запуска следующего за Broadwel поколения чипов — Skylake. Ожидается, что Broadwell будет на 30% энергоэффективней Haswell, а созданные на ее базе чипы станут первыми в мире процессорами, произведенными по 14-нанометровой технологии.

Для справки: структура подразделений Intel

  • PC Client Group: платформы для настольных ПК, ноутбуков (Ultrabook и трансформеров) и мобильных устройств.
  • Data Center Group: платформы для серверов, рабочих станций и систем хранения данных.
  • Other Intel architecture segments включает: Intelligent Systems Group (платформы для встраиваемых приложений); Intel Mobile Communications (компоненты для мобильных телефонов); Tablet Group: (компоненты для планшетов); Netbook Group (платформы для нетбуков).
  • Software and services segments состоит из: McAfee (антивирусное ПО для ПК и мобильных устройств); Wind River Software Group (программные продукты для мобильных устройств).

Sapienti sat,
Оксана Гафаити,
автор MindSpace.ru, частный инвестор.

Понравился пост? Поделитесь с друзьями.
Напишите, что думаете, в комментариях ниже.