Анализ вероятности банкротства — Пятифакторная модель Альтмана

В 1968 году американский экономист Эдвард Альтман представил пятифакторную модель для оценки кредитоспособности и прогнозирования вероятности банкротства компаний, чьи акции котируются на фондовой бирже. Формула для расчета по предложенной им модели выглядит так:

Z = 1,2Х1 + 1,4Х2 + 3,3Х3 + 0,6Х4 + Х5, где

X1 = оборотный (рабочий) капитал к сумме активов предприятия. Показатель оценивает сумму чистых ликвидных активов компании по отношению к совокупным активам.

X2 = нераспределенная прибыль к сумме активов предприятия. Показатель характеризует уровень финансового рычага компании.

X3 = прибыль до налогообложения к общей стоимости активов. Показатель отражает эффективность операционной деятельности компании.

X4 = рыночная стоимость собственного капитала / бухгалтерская (балансовая) стоимость всех обязательств.

Х5 = объем продаж к общей величине активов предприятия. Показатель характеризует рентабельность активов предприятия.

Результаты расчета Z–показателя оцениваются следующим образом:

  • Если Z < 1,81, то вероятность банкротства составляет 80-100%.
  • Если 2,77 <= Z < 1,81, то вероятность краха компании оценивается на уровне 35-50%.
  • Если 2,99 < Z < 2,77, то вероятность банкротства не превышает 15-20%.
  • Если Z <= 2,99, то риск банкротства в течение двух лет минимален.

Точность прогноза при расчете по этой модели на горизонте одного года составляет 95%, двух лет – 83%.

Оксана Гафаити,
Первая русская женщина, торгующая Америку.

Понравился пост? Поставьте лайк.
Хотите еще? Подпишитесь на обновления.