Факторы, влияющие на финансовую стратегию компании

Финансовая стратегия компании во многом определяется ее отраслевой принадлежностью, источниками финансирования и структурой принадлежащих ей активов. Анализ данных факторов позволяет инвестору оценить финансовую устойчивость и кредитоспособность эмитента.

Стадия жизненного цикла. Растущие предприятия, находящиеся на ранних стадиях жизненного цикла, могут привлекать для своего развития значительную долю заемного капитала. Предприятия, находящиеся в стадии зрелости, в большей мере используют собственный капитал, тем более что собственный капитал у них к этому времени уже значителен.

Структура активов. Организации с тяжелой структурой активов и высоким уровнем операционного рычага обычно имеют более низкий кредитный рейтинг.

Вид принадлежащих организации активов. Если компания располагает материальными активами высокой ликвидности, то заемный капитал для нее доступнее, чем в случае, когда значительную долю в ее активах занимают нематериальные активы, стоимость которых подвержена колебаниям.

Продолжительность операционного цикла. Чем короче операционный цикл, тем в большей степени организация может использовать заемный капитал.

Устойчивость рыночного положения организации. Чем более устойчиво положение организации на рынке, тем в большей степени она может использовать деньги своих контрагентов, и тем в меньшей степени нуждается в заемном капитале. С другой стороны, устойчивое рыночное положение организации повышает ее кредитоспособность и делает заемный капитал более доступным.

Устойчивость денежного потока. Чем устойчивее денежный поток, тем больше заемного капитала может привлечь организация, поскольку устойчивый денежный поток обеспечивает своевременное обслуживание внешнего заемного капитала.

Уровень рентабельности активов. При высоком значении этого показателя кредитный рейтинг организации возрастает, и она расширяет потенциал возможного использования заемного капитала.

Стоимость источников финансирования. Чем дороже источник, тем при прочих равных условиях он менее выгоден организации. Следует учитывать не только прямые затраты в виде процентных платежей или выплат дивидендов, но и косвенные расходы, например, затраты на эмиссию.

Уровень риска, связанный с источниками финансирования. Источники, привлечение которых приводит к необходимости постоянных выплат, увеличивают уровень риска организации.

Уровень налогообложения прибыли. Поскольку процентные платежи по заемным источникам уменьшают налоговую нагрузку на организацию, при высокой налоговой нагрузке на прибыль организации выгодно активно привлекать заемные источники.

По материалам