Индекс волатильности — CBOE Volatility Index (VIX)

CBOE Volatility Index (VIX) — индекс, рассчитываемый с 1993 года Чикагской биржей опционов и представляющий собой индикатор ожидания волатильности (изменчивости) рынка. VIX, называемый также «индексом страха», отражает именно ожидания (настроения, пульс) рынка, а не то, что точно должно произойти.

Значение VIX является обобщенным предположением, на основе цены премий, которые инвесторы готовы платить за право купить или продать опцион на индекс S&P 500.

  • Таким образом, VIX представляет собой средневзвешенное значение всех цен опционов индекса S&P 500.

Значение VIX измеряется в процентах и приблизительно приводится к движению, которое ожидается в индексе S&P 500 на протяжении ближайших 30 календарных дней, после чего пересчитывается на год. Так, если значение VIX равно 15, то это составляет 15% ожидаемого годового изменения.

Допустим, что на рынках индексных опционов ожидают движение S&P 500 вниз или вверх на 15% / √12 = 4,33% в течение следующего периода в 30 дней. Следовательно, на индексные опционы дается оценка с вероятностью 68% (величина одного стандартного отклонения.), что величина изменений в S&P 500 в течение 30 дней составит не меньше 4,33% (вниз или вверх).

О чем говорит значение VIX?

У VIX — обратная зависимость от фондовых рынков. Индекс волатильности будет расти в цене, когда фондовый рынок (прежде всего индекс S&P) будет падать.

  • Когда значение VIX поднимается выше 40-45, то это говорит о том, что уровень страха на рынке растет, а инвесторы бегут от риска.
  • Если же значение находится вблизи 20 или ниже, то это показатель спокойных торгов и низкого риска.
  • Однако если VIX упал слишком низко, это опасно, поскольку все ожидают продолжения роста. В такие моменты стоит подумать над тем, чтобы начать фиксировать прибыль.

Изначально VIX был сконструирован на базе индекса S&P 100, но в 2004 году он стал рассчитываться по индексу S&P 500, а расчеты по S&P 100 продолжают публиковаться под тикером VXO.

В истории расчета индекса VIX было шесть периодов, когда он был выше 40 пунктов. В 1997, 1998 и 2001 годах индекс находился на пиковых значениях, а 24 октября 2008 года он достиг максимального значения с момента своего расчета — 89,53 пункта.