Ликвидность компании — Liquidity

Ликвидность (Liquidity) — это способность компании рассчитаться по своим долгам в ближайшей перспективе. При этом платежеспособность (Solvency) — это способность компании рассчитаться по своим долгам в принципе. Компания может быть платежеспособной, но при этом испытывать проблемы с ликвидностью.

Это означает, что в долгосрочной перспективе она может рассчитаться по своим обязательствам за счет продажи активов, получения прибыли и пр. Но если ей нужно вернуть большую сумму денег, например краткосрочный кредит, а искомой суммы на счетах нет, то компания станет банкротом из-за проблем с ликвидностью.

Поэтому с позиции кредитора ликвидность означает наличие у организации оборотных активов (Current Assets), достаточных для погашения текущих обязательств (Current Liabilities). Показатели ликвидности позволяют оценить платежеспособность компании на данный момент и в случае непредвиденных обстоятельств.

  • Для признания предприятия ликвидным должно выполняться соотношение: Current Assets > Current Liabilities. При этом оценка равенства текущих активов текущим обязательствам как точки риска весьма условна.

Оценка ликвидности

Для выявления финансовых проблем необходимо провести анализ ликвидности баланса и расчет коэффициентов ликвидности:

Для определения нормативного значения Cash Ratio часто используют «правило большого пальца»: доля денежных средств в текущих обязательствах не должна быть ниже 1/5, т.е. на уровне 0,2. Для других коэффициентов нормативное значение определяется с учетом стоимости денег на рынке и специфики работы компании.

Для большинства предприятий нефинансового сектора значение Current Ratio в диапазоне 1,2 — 2 считается нормой. Многократное превышение текущих активов над текущими обязательствами, как правило, свидетельствует о неэффективном управлении активами.

Долгосрочная ликвидность как показатель финансовой устойчивости (Financial Strength) позволяет понять, насколько компания закредитована. Критическим значением превышения долга над EBITDA является уровень 4-5 (он уже не позволяет привлекать новый заемный капитал). Значение выше 10 часто говорит о финансовой неустойчивости и возможных финансовых проблемах.

При этом следует помнить, что нормативное значение коэффициента чистого долга зависит от стадии делового цикла в экономике (стоимости денег), изменчивости прибыли и денежного потока. Чем выше волатильность прибыли, тем ниже должно быть значение чистого долга.