Стоимость капитала средневзвешенная — Weighted Average Cost of Capital, WACC

Средневзвешенная стоимость капитала (Weighted Average Cost of Capital, WACC) представляет собой среднюю норму дохода на инвестированный капитал, которую компании приходится выплачивать за его использование. WACC выражается в процентах и рассчитывается как:

  • WACC = Ks * Ws + Kd * Wd * (1 — T), где

Ks — стоимость собственного капитала (в %) (см. ниже);
Ws — доля собственного капитала (в %, по балансу);
Kd — стоимость заемного капитала (%);
Wd — доля заемного капитала (в %, по балансу);
T — ставка налога на прибыль (в %).

Стоимость собственного капитала (Ks) определяется следующим образом:

  • Ks = Безрисковая ставка + Бета актива *(Ожидаемая премия за риск)

В качестве безрисковой ставки обычно берется доходность облигаций федерального займа (ОФЗ, State bonds) — риск дефолта по ним минимален. В качестве коэффициента премии за риск — ожидаемая доходность индекса S&P. Для компаний малой капитализации (Small Cap, от $300 млн.- $2 млрд.) к формуле добавляют также дополнительную премию за риск 1-2%.