15 октября 2013 Intel NASDAQ:INTC отчиталась за третий квартал 2013 года (3Q 2013). Несмотря на то, что результаты компании превзошли ожидания Уолл-стрит, на цене ее акций это не сказалось. Инвесторов насторожило снижение прогноза по выручке на текущий квартал и задержка в выпуске чипов Broadwell. Впрочем, обо всем по порядку. Для начала – ключевые цифры и показатели финансовой отчетности (доп. история отчетности).
Выручка Q3 2013
Общая выручка (Revenue) = $13.48 млрд. (аналитики ждали $13.47 млрд.) (+5% к 2Q 2013 и 0% к 3Q 2012). Выручка по подразделениям:
- PC Client Group = $8.4 млрд. (+3.5% к 2Q 2013 и -3.5% к 3Q 2012).
- Data Center Group = $2.9 млрд. (+6.2% к 2Q 2013 и +12.2% к 3Q 2012).
- Other Intel architecture segments = $1.1 млрд. (+13.3% к 2Q 2013 и -9.3% к 3Q 2012).
- Software and services segments = $621 млн. (+2% к 2Q 2013 и +6% к 3Q 2012).
Прибыль Q3 2013
- Валовая прибыль (Gross Margin) составила 62.4% (на 1.4% выше прогноза).
- Расходы на исследования, разработку и коммерческие расходы = $4.7 млрд. (ожидались на уровне $4.8 млрд.).
- Операционная прибыль (Operating Income) = $ 3.5 млрд. (- 9% к 2Q 2013).
- Налоговая ставка = 25% (ожидалась на уровне 26%).
- Чистая прибыль (Net Income) = $3 млрд. (- 1% к 2Q 2013) или $0,58 на акцию (EPS) (на $0,04 выше прогнозов аналитиков).
| Сравнение показателей поквартально | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
|
Q3 2013 |
Q2 2013 |
Q3 vs. Q2 2013 |
|||||
| Revenue |
$13.5 млрд. |
$12.8 млрд. |
+ 5% |
||||
| Gross Margin |
62.4% |
58.3% |
+ 4.1 п. п. |
||||
| Operating Income |
$3.5 млрд. |
$2.7 млрд. |
+ 29% |
||||
| Net Income |
$3.0 млрд. |
$2.0 млрд. |
+ 48% |
||||
| Earnings Per Share, EPS |
$0.58 |
$0.39 |
+ 49% |
||||
- Денежный поток от основной деятельности (Cash Flow From Operating Activities) = $5.7 млрд.
- Выкуплено акций с рынка в Q3 2013 на сумму $0.5 млрд.
- Уровень дебиторской, кредиторской задолженности и складских запасов – без значительных колебаний.
- Акционерный капитал = $55.4 млрд. (+3% к 2Q 2013).
Если же обратиться к показателям в среднем по отрасли, то по сравнению со своими коллегами по микропроцессорному цеху Intel чувствует себя значительно лучше.
| Показатель | Intel | Отрасль |
|---|---|---|
| Price/Earnings |
12.6 |
23.5 |
| Price/Book |
2.2 |
2.8 |
| Price/Sales |
2.3 |
2.6 |
| Рост выручки (3 года сред.) |
14.9 |
13.0 |
| Рост прибыли (3 года сред.) |
36.1 |
33.7 |
| Рентабельность продаж, % |
23.4 |
14.5 |
| Net Margin % |
18.1 |
11.2 |
| ROA |
12.0 |
7.4 |
| ROE |
18.5 |
12.2 |
| Debt/Equity |
0.2 |
0.3 |
Данные с сайта Morningstar.com
Прогноз на Q4 2013
- Выручка в Q4 2013 = $13.7 млрд. +/- $500 млн. (снизили с называемых ранее $14.02 млрд.)
- Валовая прибыль ожидается на уровне 61% (из-за роста расходов на производство 14-нм процессоров).
Результаты работы в 3Q 2013
Выдержки из телефонной конференции (Q3 2013 Earnings Conference) с участием CEO компании Брайана Кржанича, финансового директора Стейси Смит и директора по связям с инвесторами Марка Хенингера.
Говоря о ситуации на рынке, Брайан Кржанич отметил первые признаки восстановления спроса на рынках Северной Америки и Западной Европы, в то время как потребительский спрос на развивающихся рынках продолжает оставаться слабым.
В компании отмечают усиление спроса на серверном рынке и ожидают продолжения данной тенденции в четвертом квартале 2013.
- После запуска 22-нм серверных процессоров Ivy Bridge-EP и Avoton SoC подразделение Data Center Group показало рекордный рост выручки.
- 40% рост продаж зафиксирован в сфере облачных решений.
- Продажи систем хранения данных и высокопроизводительных вычислений увеличились к 2012 году на 20% и 27% соответственно.
Линейка продукции Intel пополнилась 15 новыми 22-нм микропроцессорами Atom SoC для работы в планшетах и облачных дата-центрах. Мультимодальные модемы Intel теперь работают в Samsung Galaxy Tab 3. А к концу года ожидается выпуск версии модемов для передачи голоса в сетях LTE.
Перспективы развития
Несколько недель назад Intel анонсировала новейшую архитектуры Quark: процессоры и платы на ее основе будут использоваться в бытовой и медицинской технике, электронике, а также в носимой технике вроде “умных” часов.
- При минимальном размере (всего 1/5 от размера Atom) процессор Quark потребляет в 10 раз меньше энергии, чем Atom.
Ожидается, что сверхнизкий уровень энергопотребления и низкая стоимость позволят Intel усилить позиции компании в набирающем популярность сегменте “Интернета вещей”.
- Перспективной выглядит и стратегия распространения Quark: купив лицензию Intel, любая компания сможет использовать ее архитектуру для выпуска собственных чипов.
При этом ожидаемый в четвертом квартале запуск новой микроархитектуры Broadwell перенесен на начало 2014 года. Причина задержки – выявленный дефект. Инвесторы так всполошились, словно это случилось впервые. Такое с Intel уже бывало, и в ее стратегии Tick-Tock случаются сбои.
Я не вижу причины для паники: технологически проблему решили, а отложенный выпуск не повлияет на срок запуска следующего за Broadwel поколения чипов – Skylake. Ожидается, что Broadwell будет на 30% энергоэффективней Haswell, а созданные на ее базе чипы станут первыми в мире процессорами, произведенными по 14-нанометровой технологии.
Для справки: структура подразделений Intel
- PC Client Group: платформы для настольных ПК, ноутбуков (Ultrabook и трансформеров) и мобильных устройств.
- Data Center Group: платформы для серверов, рабочих станций и систем хранения данных.
- Other Intel architecture segments включает: Intelligent Systems Group (платформы для встраиваемых приложений); Intel Mobile Communications (компоненты для мобильных телефонов); Tablet Group: (компоненты для планшетов); Netbook Group (платформы для нетбуков).
- Software and services segments состоит из: McAfee (антивирусное ПО для ПК и мобильных устройств); Wind River Software Group (программные продукты для мобильных устройств).
Sapienti sat,
Оксана Гафаити,
автор MindSpace.ru, частный инвестор.Понравился пост? Поделитесь с друзьями.
Напишите, что думаете, в комментариях ниже.
Оксана Гафаити,
автор MindSpace.ru
Понравился пост? Оставьте свой комментарий ниже.
Получайте мои идеи по рынку в Telegram: @Mindspace_ru
Подписывайтесь на меня в Instagram: oxanagafaiti