1. Главная
  2. Отчеты компании
  3. Модель Альтмана для оценки вероятности банкротства

Модель Альтмана для оценки вероятности банкротства

Модель Альтмана предназначена для оценки вероятности банкротства компаний, чьи акции котируются на фондовой бирже. В своей модели американский экономист Эдвард Альтман учитывал пять факторов, поэтому ее еще называют пятифакторной или сокращенно Z-Score.

Оценка вероятности банкротства по модели Альтмана Z-Score

Формула Альтмана для оценки вероятности банкротства выглядит так:

Z = 1,2Х1 + 1,4Х2 + 3,3Х3 + 0,6Х4 + Х5, где

X1 = оборотный (рабочий) капитал к сумме активов предприятия. Показатель оценивает сумму чистых ликвидных активов компании по отношению к совокупным активам.

X2 = нераспределенная прибыль к сумме активов предприятия. Показатель характеризует уровень финансового рычага компании.

X3 = прибыль до налогообложения к общей стоимости активов. Показатель отражает эффективность операционной деятельности компании.

X4 = рыночная стоимость собственного капитала / бухгалтерская (балансовая) стоимость всех обязательств.

Х5 = объем продаж к общей величине активов предприятия. Показатель характеризует рентабельность активов предприятия.

Результаты расчета Z-Score оцениваются следующим образом:

  • Если Z-Score < 1,81, то вероятность банкротства компании составляет 80-100%.
  • Если 2,77 <= Z-Score < 1,81, то вероятность краха компании оценивается на уровне 35-50%.
  • Если 2,99 < Z-Score < 2,77, то вероятность банкротства не превышает 15-20%.
  • Если Z-Score >= 2,99, то риск банкротства в течение двух лет минимален.

Точность прогноза при расчете по этой модели на горизонте одного года составляет 95%, двух лет – 83%.

Хотите копнуть глубже?

Если вы хотите глубже анализировать компании, то стоит научиться читать ее отчетность и анализировать по ней состояние бизнеса. На эту тему у меня есть большой курс с подробным разбором статей каждого отчета (Баланса, Отчета о прибылях и убытках, Отчета о движении денежных средств). Подробней о нем можно узнать здесь.

Предыдущая запись
Денежный поток от операций – Operating Cash Flow, OCF
Следующая запись
Условные активы – Contingent Assets
Меню