Индексный фонд – Index Fund

Индексный фонд (Index Fund) – это разновидность взаимного фонда, управляемого пассивно и использующего стратегию следования за рыночным индексом. Данная стратегия предполагает, что портфель фонда состоит из тех же активов, что входят в состав воспроизводимого им индекса.

Например, индексный фонд на S&P 500 воспроизводит динамику американского рынка акций. Купив один пай (акцию) данного фонда, инвестор покупает 500 акций, входящих в данный индекс широкого рынка.

• Мировые рыночные индексы

Индексы, отражающие состояние рынка, есть в каждой стране (в США – это S&P 500, Dow Jones; в России – РТС и ММВБ). Помимо индексов широкого рынка, отслеживающих рынок в целом, существуют индексы на отдельные регионы, отрасли и сектора. Практически на любой рыночный индекс можно найти индексный фонд. Как и другие взаимные фонды, индексный фонд может быть создан на базе акций, облигаций, недвижимости, денежного рынка и сырьевых товаров.

Преимущества индексных фондов

В связи с тем, что индексные фонды эволюционировали из взаимных фондов как низкозатратный инструмент для пассивного долгосрочного инвестирования, то ключевое их преимущество заключается в низкой комиссии (Expense Ratio) и доходности на уровне рынка

Низкий коэффициент затрат. Ежегодные расходы индексных фондов существенно ниже, чем у активно управляемых фондов, так как отсутствуют затраты на управляющих и издержки, связанные с частой покупкой-продажей бумаг.

Низкая оборачиваемость портфеля. Преимущество низкой оборачиваемости – в снижении издержек и налогов инвестора. Индексные фонды не меняют портфель, пока не изменится состав базового индекса. В результате чего оборачиваемость их портфеля составляет 3-5% в год.

• Для сравнения: средний коэффициент оборачиваемости взаимного фонда акций составляет 86%.

Широкая диверсификация. Вложения в индексные фонды освобождают инвестора от необходимости самостоятельно выбирать активы и заниматься их управлением. Приобретая пай фонда, он получает диверсифицированный портфель, минимизацию рисков и доходность, сопоставимую с рынком.

Инвестиционные возможности фондов в сравнении

Как купить индексный фонд?

Инвестировать в индекс можно двумя путями: 1. купить паи индексного фонда; 2. купить акции биржевого индексного фонда (ETF). Но в связи с тем, что для россиян прямой доступ к американским фондам (Vanguard, Fidelity и пр.) отсутствует, вложиться можно через брокера или страховую компанию. И здесь возникают три важных момента.

1. Первый – это сумма инвестиций: у индексных фондов, в отличие от ETF, есть требования к сумме начальных вложений.
2. Второй – это размер совокупных затрат, складывающийся из платежей, удерживаемых фондом, и комиссии брокера.
3. Третий – срок инвестиций: чем дольше срок, тем меньше расходов и выше доход.

Несмотря на то, что  ETF создавался как низкозатратная альтернатива индексному фонду, сегодня ситуация такова, что затраты на владения некоторыми из них могут оказаться выше расходов индексных фондов.

С тех пор, как в 2008 году Комиссия по ценным бумагам и биржам США (U.S. Securities and Exchange Commission, SEC) разрешила создание ETF-ов активного управления, ЕTF перестал быть синонимом низких издержек. А стратегии, используемые в этих продуктах, все больше похожи на спекуляции и далеки от простого следования индексу.

Современные биржевые фонды действуют иначе, чем традиционные, и для инвестора – это проблема (см. Табл. ниже).

Классические индексные фонды vs современные ETF-ы

	Классические индексные фонды	ETF-ы
		Широкий индекс		Специализированный индекс
		Инвестирование	Торговля
Макс. диверсификация	да	да	да	нет
Макс. временной горизонт	да	да	нет	редко
Мин. затраты	да	да	нет *	нет *
Макс. налоговая эффективность	да	да	нет	нет
Макс. возможная рыночная доходность	да	да	нет данных	нет данных

* включая издержки обращения (или торговые издержки).

Очевидно, что наиболее выигрышной стратегией для инвестора остается вложение в классический фонд на индекс широкого рынка (например, SPY или VOO). Не зря Уоррен Баффет и Джон Богл считают его лучшим инструментом долгосрочного пассивного инвестирования, когда-либо придуманным человеком.

Остались вопросы? Хотите закрепить теорию на деле? Возьмите мой практикум по данной теме: Как выбирать биржевые фонды ETF

• Азбука инвестора