Мультипликатор EV/EBITDA представляет собой отношение стоимости компании (Enterprise Value, EV) к полученной ею прибыли до уплаты налогов EBITDA. По своей сути он близок к показателю P/E, так как используется инвесторами для оценки того, за сколько лет окупятся их инвестиции. Рассчитывается как:

Преимущество EV/EBITDA заключается в том, что в отличие от коэффициента Цена/Прибыль (Р/Е), он не подвержен влиянию изменений в структуре капитала компании. Так, если компания выпускает дополнительные акции, то это уменьшает прибыль на акцию (EPS), увеличивает ее Р/Е и заставляет компанию выглядеть дороже. Тогда как значение EV/EBITDA остается низменным.

Другое преимущество коэффициента EV/EBITDA состоит в том, что он нивелирует различия в доходности, связанные с разной процентной нагрузкой, и хорошо подходит для сравнения компаний:

  • с разным финансовым рычагом (уровнем использования заемного капитала);
  • с разным уровнем амортизационных начислений (из-за различий в бухгалтерском учете или в сроке жизни активов).

Что касается отраслевого применения, то в первую очередь EV/EBITDA используется при оценке капиталоемких отраслей, где амортизация составляет существенную статью, например, таких, как сталелитейная промышленность.

Значение EV/EBITDA зависит от индустрии. Так, для быстро развивающихся отраслей характерно более высокое его значение; для зрелых — более низкое. Если показатель EV/EBITDA рассматриваемой компании оказывается ниже среднего по отрасли, то ее акции можно считать недооцененными.

Оксана Гафаити,
Первая русская женщина, торгующая Америку.

Понравился пост? Поставьте лайк.
Хотите еще? Подпишитесь на обновления.
09.11.2013|Время чтения 2 мин.|Нет комментариев