1. Главная
  2. Инвестирование в акции
  3. Анализ доходности инвестиций в акции – Total Shareholders Return, TSR

Анализ доходности инвестиций в акции – Total Shareholders Return, TSR

Одним из популярных показателей оценки выгодности вложений в акции компании с точки зрения инвестора, является TSR (Total Shareholders Return), складывающийся из суммы дивидендной доходности и доходности от прироста рыночной (курсовой) стоимости. Рассчитывается данный показатель как:

Инвестиции в акции США и IPO

  • Выберите идею. Эксперты уже отобрали лучшие
  • Составьте портфель из акций
  • Попробуйте с $10

TSR = Div/MC0 + (MC1 – MC0)/MC0, где

Div – денежный поток, направляемый по результатам года владельцам собственного капитала компании(дивиденды); MC0 и MC1 – рыночная капитализация (Market Cap) компании в начале и конце года (периода).

В контексте интересов всех инвесторов компании (собственников и кредиторов) часто рассматривается показатель общей доходности бизнеса TBR (Total Business Return), рассчитываемый как:

TBR = FCF/V0 + (V1 – V0)/V0, где

FCF – созданный за период свободный денежный поток; V0 и V1 – расчетная стоимость бизнеса (инвестиционная оценка для нынешних владельцев) на начало и конец периода.

Для публичных компаний величина стоимости фиксируется по биржевым оценкам и часто используется показатель стоимости компании (Enterprise (или Firm) Value, EV), представляющий собою оценку стоимости корпорации с учетом всех источников ее финансирования.

Также наряду с показателем EV для оценки результатов деятельности компании инвесторы анализируют показатели экономической добавленной стоимости (Economic Value Added, EVA) и возврата на вложенный капитал (Return on Capital Employed, ROCE).

С учетом данных показателей условие успешной работы компании может быть выражено следующим образом:

Операционная посленалоговая прибыль / Вложенный капитал > Затраты на капитал, т.е. ROСЕ > CC, где СС (Сost of Сapital) – стоимость капитала * или затраты на капитал компании.

* Оценка стоимости капитала осуществляется на базе средневзвешенной стоимости капитала (Weighted Average Cost of Capital, WACC).

По материалам книги Тепловой Т.В. “Корпоративные финансы”

Предыдущая запись
Выбор времени для покупки акций
Следующая запись
Первичное публичное предложение – Initial Public Offering, IPO
Меню