Оценивая тот или иной инструмент для инвестиций, важно, чтобы его возможности совпадали с вашей стратегий. Поэтому прежде чем выбирать биржевой фонд ETF вам следует знать, что он из себя представляет и что от него ожидать. И здесь стоит вспомнить о том, что изначально биржевой фонд ETF задумывался как низкозатратная альтернатива индексному фонду.
Что такой биржевой фонд ETF?
Классический ETF представлял собой пассивно управляемый фонд с широко диверсифицированным портфелем (набором активов), полностью повторяющий базовый индекс и дающий доходность на уровне рынка.
Именно с этой традиционной позиции вам стоит смотреть на фонд ETF, покупая его акции в рамках долгосрочной пассивной стратегии. Другими словами, покупать ETF нужно, чтобы держать, и покупать лучше выгодно, а держать долго. Держать долго значит планировать инвестиции сроком более 5 лет. Покупать выгодно значит:
- Выбирать фонд ETF с низкой комиссией, ежегодно взимаемой фондом в виде процента от вложенных средств.
- Приобретать ETF со скидкой или дисконтом, то есть ниже стоимости чистых активов фонда.
Низкий размер комиссии, он же коэффициент затрат (Expenses Ratio, ER) могут дать только пассивные индексные фонды без управляющих (Passive ETFs), точно воспроизводящие индекс и имеющие высокий объем средств под управлением (Assets Under Management, AUM) и хорошую ликвидность.
В отличие от активно управляемых ETF-ов, пассивные фонды меняют состав портфеля (докупают или продают бумаги) только при изменении в базовом индексе, что происходит не часто. Об активности торговли индексного фонда можно судить по оборачиваемости его портфеля (Turnover Ratio), а о схожести с базовым индексом – по ошибке отслеживания (Tracking Error) и коэффициенту детерминации (R-Squared). Пусть все эти термины вас не пугают – они только страшно звучат. На деле все проще, чем кажется.
Как выбирать биржевой фонд ETF?
Если обобщить все вышесказанное, то минимальный набор параметров для выбора биржевого фонда ETF выглядит так:
- Стратегия управления: пассивная.
- Коэффициент затрат: минимальный.
- Объем средств под управлением и ликвидность: высокие.
- Оборачиваемость портфеля: низкая.
- Соответствие индексу: точное.
Теперь добавим конкретики и зададим этим параметрам числовые значения. Для пассивно управляемых биржевых фондов приемлемый размер комиссии находится в диапазоне от 0,1 до 1%. По мне все, что выше, – грабеж средь бела дня: потому как примерно на сумму комиссии ETF отстает от доходности индекса.
- Размер комиссий (Expenses Ratio) от 0,1 до 1%.
Один из способов снизить затраты – сравнение биржевых фондов: на популярные индексы всегда есть несколько альтернатив (список сервисов поиска и сравнения ETF-ов – см. в конце обзора). Выбирая между различными фондами на один индекс, предпочтение отдавайте тому, который был создан раньше и принадлежит крупной компании-эмитенту.
- Ведущие эмитенты ETF-ов в США: iShares, Invesco, Van Eck, Vanguard, ProShares, PowerShares, Guggenheim, WisdomTree, Charles Schwab, PIMCO, Fidelity.
Как правило, у такого фонда ETF больше инвесторов и больше активов под управлением, а значит выше ликвидность. А чем выше ликвидность, тем ниже издержки, которые вы понесете, если решите продать акции фонда.
- Размер активов под управлением фонда (Total Assets) более $10 млн.
Индикаторами ликвидности торгуемого на бирже фонда являются спред (разница между ценой покупки и продажи акций) и средний объем торгов. При поиске ETF ориентируйтесь на индексные фонды с объемом торгов свыше 1 млн. акций в день и уровнем спреда до 2%.
- Уровень спреда (Bid/Ask/Spread) от 0,1% до 2%.
- Средний объем торгов (Average Volume, Avg Vol) более 1 млн. акций в день.
Если высокий объем торгов бумаг – это плюс, то большой объем торговых сделок фонда – это минус: торговая активность выгодна фонду, но не его инвесторам. Оборачиваемость портфеля фонда – индикатор, позволяющий быстро понять, кого ETF будет кормить: вас или своих основателей. Значение до 30% соответствует стратегии индексирования.
- Оборачиваемость портфеля (Turnover Ratio) от 0,1% до 30%.
Помимо оборачиваемости портфеля биржевого фонда важна его схожесть с базовым индексом. Чем меньше ETF отклоняется от динамики фондового индекса, тем ниже ошибка отслеживания и выше коэффициент детерминации (R-Squared).
- Значение R-Squared в пределах 85%-100% говорит о соответствии портфеля фонда составу индекса.
- Коэффициент детерминации (R-Squared) от 85% до 100%.
При этом структура портфеля должна быть прозрачной и диверсифицированной. На одну бумагу не должно приходиться более 5%. Доля 10 крупнейших компаний не должна превышать 20% в общем объеме бумаг.
Об активах, входящих в портфель ETF-а, можно узнать на сайте фонда, в его проспекте (Prospectus) или воспользоваться матрицей Morningstar Style Box. Найти ее можно на сайте Morningstar.com, введя в поиске тикер (Symbol) ETF-а и перейдя в раздел Portfolio (Портфель).
Где и как искать биржевой фонд ETF?
На радость инвесторам американский рынок богат на бесплатные сервисы и инструменты. ETF-ы – не исключение: вот только некоторые поисковики, они же скринеры (Screener), биржевых индексных фондов: Investing.com | Etfdb.com | ETF.com
Самый простой, на мой взгляд, – Etfdb.com. О том, как пользоваться данным фильтром у меня есть отдельный видеообзор. Посмотреть есть можно здесь. Возможности данного фильтра позволяют быстро найти подходящий ETF, задав требуемый:
- Класс активов: облигации (Bonds); товары (Commodity); валюты (Currency); акции (Equity); недвижимость (Real Estate).
- Регион, рынок, отрасль.
- Тип управления: активный / пассивный (Active / Passive).
- Размер: расходов (Expenses), активов (Assets), дивидендной доходности (Yield).
- Уровень риска: коэффициент Beta, долю в портфеле 10 крупнейший компаний (% Assets In Top Ten) и пр.
Для просмотра всех доступных параметров поиска нажмите кнопку Show more options.
Результаты выдачи можно сортировать и анализировать в различных разрезах, а кликнув на тикер, перейти на страницу с описанием фонда, где можно:
- Увидеть показатели фонда и статистику его эффективности.
- Найти информацию о базовом индексе и других фондах на этот же индекс.
- Получить представление о портфеле активов и их распределении по классам, регионам и отраслям.
- Сравнить фонд с аналогами, нажав кнопку Compare to another ETF.
Так, например, разница между SPY и VOO – не только в размере комиссий, но и в структуре организации фонда: VOO – это ETF, а SPY – это UIT (Unit Investment Trust), по-нашему – ПИФ. Как эта разница влияет на доходность фонда, читайте здесь в разделе Структура фонда.
Все гениальное – просто и прибыльно
Как видите, получение доходности на уровне рынка не требует глубинных знаний и лишних усилий. Достаточно просто купить биржевой фонд на индекс широкого рынка S&P 500 (SPY или VOO) и держать его как можно дольше, а лучше – не расставаться с ним никогда.
Ссылка по теме: Как инвестировать в страновые ETFы и не брать на себя лишний риск?
Вложения в такой ETF дают вам покрытие по всей корпоративной Америке, в результате чего вы имеете диверсифицированный портфель, низкие издержки, постоянный дивидендный доход, а главное – никаких забот по управлению и принятию инвестиционных решений. Все гениальное – просто и прибыльно. Не ищите трудных путей и держитесь подальше от сложных и продвинутых фондов – с узкой специализацией, активным управлением, инверсной динамикой (Inverse ETFs) и кредитным плечом (Leveraged ETFs). Подробнее о них читайте здесь. У таких ETF-ов мало общего со стратегией индексирования и пассивного инвестирования.
Хотите получить выжимку информации по поиску и анализу ETF? Посмотрите мой вебинар на эту тему и получите вместе с записью подробную презентацию-инструкцию.
39 комментариев. Оставить новый
Добрый день! Прочитал Вашу статью ” Как выжать максимум из портфеля?”. При анализе etf, упомянутых в статье (spy, qqq, agg), индикатор rsi по всем трём показывает значение менее 50 на 08.10.18. как в этом случае балансировать портфель из этих трёх активов?
Алексей, никак, пока RSI ниже 50 не балансируется портфель.
Оксана, то есть не открывать позицию, пока не будет выше 50 ( сейчас нет в портфеле этих etf) ?
Алексей, да, верно, единственное, не факт, что данная стратегия управления подходит к вашим фондам, здесь надо тестировать.
Оксана, посоветуйте. Вроде простой вопрос, но заводит в тупик.
Как понимаю, по ETF-ам может использоваться 2 доходности. Одна – из изменение стоимости акции. Она наглядна, ее можно отслеживать на графиках в различных ресурсах, при этом удобно визуально сравнивать ETF между собой. Но при этом не учитывается дивидендная доходность, что может быть существенным в первую очередь для тех же бондов, где стоимость не сильно растет.
Как однозначно понять в каком случае какая доходность приводится в таблице доходности по ETF?
Где можно строить графики, сравнивать доходности с учетом див?
Борис, практически все иностранные ресурсы регулируют цену графиков на выплаченные дивиденды. То есть доходность всегда указана с учетом дивидендов. Облигации не волатильны и, в отличие от акций, там доходность на графиках не показывается.
То есть в дату выплаты цена должна на графике скачком подрасти на несколько процентов?
И графики получается могут отойти от реальности. За год актив подорожал с 100 до 102$. Плюс за год 3% дивидендов. Итого на конец периода график должен показывать 105 с учетом див.доходности с одной стороны, с другой стороны должен показывать 102 как отражение текущей рыночной цены актива
Да, вы верно поняли.
Оксана, а каким инструментом можно и как определить насколько 2 ETF между собой коррелируют по составу с учетом весов входящих компаний? Например, XLK и SOXX.
С точки зрения, что в них могут входить одни и те же компании, но просматривать списки и вручную высчитывать как-то неудобно
Борис, посмотрите данное видео: https://mindspace.ru/35398-kak-sravnit-etf-fondy-mezhdu-soboj/
Хороший сервис и видео полезное. Хитрость в другом. Насколько коррелируют фонды входящими в них них компаниями. Например, в ETF1 входят компании A, B, C с равными долями 33%. В ETF2 входят A, Y, Z. Общее у них – одна компания, на 33%
Борис, это можно выяснить программным методом. Если встанет такая необходимость, можно будет проанализировать корреляцию нужных вам фондов. Главное четко поставьте задачу, что бы я смогла ее оценить по трудозатратам.
Вкладываться в разработку решения я пожалуй не готов )
Может, если никто этого не делал, то и смысла нет?
Хотя задача на мой взгляд оправдана.
Насчет того, что никто не делал, я в этом не уверена. Задача действительно интересная.
И постановка задачи на мой взгляд простая.
Если добавить к вышесказанному текстовому ее описанию.
На выходе сравнения фондов, надо получить
1. “% общего веса”. Это вес одинаковых компаний в ETF1 х Вес тех же компаний в ETF2
2. Для справки количество найденных совпадений, их список
% общего веса у анализируемого ETF больше 30%, понятно, что не так много при его приобретении получаем новых компаний, минимум 30% увеличиваем долю уже закупленных.
Я столкнулся, что анализируешь интересные секторные ETF, но при просмотре видишь много все тех же известных компаний, включаемых во все что можно и нельзя. Думаешь, что диверсифицируешь, ан нет, фигушки… )
Борис, отлично, обязательно поделитесь результами, когда реализуете.
Оксана, здравствуйте!
Посоветуйте пожалуйста низковолатильный американский ETF по аналогии с Fineх FXMM, но для “парковки” временно свободных долларов
Игорь, для этих целей подойдут фонды на краткосрочные облигации, например, iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF (SHY) или аналогичные ему здесь: http://etfdb.com/type/bond/short-term/
Оксана, здравствуйте!
Могли бы вы поянить тонкости по ставкам налогооблажения для граждан РФ при открытии счета у IB?
Когда США облагает 30%, а когда 10% и какой процент нужно будет заплатить потом в РФ?
Есть ли для нас разница между долгосрочной/краткосрочной ставкой налогооблажения для РФ?
Например при покупке etf золотого траста для граждан США, при закрытии долгосрочного актива удерживают 39.6% с дохода, при краткосроке 28%, какое налогооблажение будет в случае с нами?
Александр, все налоги с прироста стоимости вы платите в России, так как у нас заключено с США соглашение об избежании двойного налогообложения. Подробнее об этом читайте здесь: https://mindspace.ru/abcinvest/nalogi-chastnogo-investora-v-rossii/. То есть вы платите 13% от разницы между продажей и покупкой бумаг в пересчете на рубли.
Я имею ввиду с американской стороны, удерживает ли что-то брокер/ американские налоги?
В США с вас удержат только налог по дивидендам. Обычно это 10%, но по некоторым инструментам ставка может быть более 30%, например, по MLP ETFs (master limited parternships).
Оксана подскажи пожалуйста как искать ETF на сайте Morningstar я ввёл в поисковую строку тикер фонда VYM и система ответила “по запросу ничего не найдено” тогда я понял что то не так делаю подскажи пожалуйста что нужно делать чётко по шагам и если возможно добавь скриншоты?
Владимир, все ищется на сайте Morningstar – см. скриншот. https://uploads.disquscdn.com/images/e2c0d65b2fc6c1125e3c8ded349363e152690a90f66342eb88b60f86ee7db2ea.png
Оксана,
хотел бы еще раз поблагодарить Вас за великолепный блог и задать пару вопросов.
Подскажите, пожалуйста, выплачивают ли ETF какие-либо дивиденды держателю акций фонда, или все доходы ETF отражаются в его рыночной стоимости? (на примере S&P 500 SPDR (SPY).
Также, получали ли Вы когда-либо дивиденды от обычных акций и номинальную стоимость облигаций на брокерский счет (именно брокерский), открытый у рекомендуемого Вами брокера IB? (Меня волнуют сложности, которые могут быть вызваны отсутствием банковского счета в США).
Больше спасибо!
Артур, спасибо за теплый отклик – буду рада, если вы оставите свой отзыв о блоге здесь: https://mindspace.ru/otzyvy/
Отвечаю на ваши вопросы. Да, ETF выплачивают дивиденды (см. скриншот), обычно раз в квартал или раз в полгода. https://uploads.disquscdn.com/images/0d25e8fc80939d3a9c763c07d18905a534e5f2199220621eb697fc5e06171457.png
Для того чтобы получать дивиденды по акциям и купоны по облигациям при работе через IB, вам не нужно иметь банковский счет в США, вам достаточно брокерского счета.
Понятно, а дивиденды идут на банковский или брокерский счет держателя паев ETF?
Артур, дивиденды идут на брокерский счет, так как вы держите акции ETF на нем.
Добрый день)
а можно ли как-то, чтобы они не выплачивались а реинвистировались?(чтобы не заморачиваться с налогами)
Есть ли ETF-ы, которые следуют индуксу S&P500 и реинвестируют?
Если я куплю ETF, который не платит дивидендов, то можно просто периодически покупать акции и пока их не продашь, налоги не надо будет платить, т.к. дохода нет, я правильно понимаю? Спасибо.
ETF на S&P 500 (SPY) можно купить сейчас за 227 долл. Я не торгую на Мосбирже, моя специализация – рынок США, поэтому сравнивать не берусь.
Добрый день, Оксана, у какого брокера можно купить EFT на S&P500 (SPY)? RGDS, Vladimir vak2@yandex.ru
Владимир, купить акции биржевого фонда на S&P500 можно через брокера, который предоставляет доступ на американские биржи. Почитать о таких брокерах вы можете здесь: https://mindspace.ru/29976-kak-vyjti-na-amerikanskij-fondovyj-rynok/
Благодарю Вас, Оксана :-)
Ольга, добрый день!
Поскажите пожалуйста если я начинающий инвестор и готов вкладывать в акции на долгий срок 30-40тыс рублей в месяц, мне имеет смысл вкладываться в ЕФТ от компании FinEx?
Или лушче брать отдельные акции голубых фишек Америки и России
Виталий, если вы начинающий и долгосрочный инвестор, то вам имеет смысл рассматривать именно ETF, а не отдельные “голубые фишки”.Так вы защитите себя от риска просадки, который возможен при вложении в отдельные бумаги.Инвестировать в акции компаний стоит только тогда, когда у вас есть время, чтобы их отслеживать и знания, чтобы их выбирать.
Если вы выбираете, где покупать ETF, то с точки зрения комиссиий, это выгоднее всего делать на американских биржах. Тикеры фондов на основные индексы вы найдете в данном обзоре.
Thanks a lot for deep and detailed explanation. Seems I,ll stick to your blog for future investigation of ETF market and of course will put practical efforts on real ground. By the way do you have any article or some suggestion how find a good e-broker , are there some rules needs to be kept?
Again thanks a lot for the best blog I’ve stumbled upon ever.
Armen, thanks a lot for your warm comment and decision to follow and stay with me. Pleased to hear my blog was helpful for you. Concerning your question about choosing broker, please read my article here: https://mindspace.ru/19474-u-kakogo-brokera-u-menya-otkryt-schet/
If you need more practice look into my knowledge base Go Invest https://mindspace.ru/abcinvest/ and my online-courses https://mindspace.ru/study/. If you have any questions just let me know.
Sposibo,Oxana!U tebya otlichnye i poleznye statyi!
Spasibo, Alexandr.
Войдите через социальные сети, чтобы оставить комментарий