Если вы захотите купить облигации отдельных эмитентов, например, казначейства США или американских компаний, то вам придется иметь дело с тремя видами доходности (Yield): 1. Текущей доходностью; 2. Купонной доходностью и 3. Доходностью к погашению. Чем они отличаются и как сделать расчет доходности облигаций? Сейчас разберем.
1. Текущая доходность облигаций
Текущая доходность (Current yield) – это отношение размера купона (регулярного платежа, выплачиваемого по облигации) к текущей (рыночной) цене бумаги. Так, если облигация имеет купон $5, а бумага торгуется по $95, то ее текущая доходность составляет 5,26% (5/95=5,26%).
2. Купонная доходность облигаций
Купонная доходность (Сoupon yield) – это отношение размера купона бумаги к ее номинальной стоимости (стоимости, по которой облигация выпускается и погашается). В отличие от текущей доходности, купонная доходность не зависит от рыночной цены. Так, если облигация имеет купон $5, то ее купонная доходность – 5% (5/100=5%).
3. Доходность к погашению облигаций
Доходность к погашению (Yield to maturity, YTM) показывает, какой доход вы получите при покупке облигации, если будете держать ее до конца, то есть до погашения. Она представляет собой внутреннюю норму доходности денежного потока (IRR), и в отличие от предыдущих показателей, имеет более сложный расчет. Формулу IRR здесь не привожу (при желании вы легко найдете ее в интернете, например, в этой статье). Для вас как инвестора именно эта доходность наиболее важна, но эффективнее всего она работает в связке с другими двумя.
Как использовать расчет доходности облигаций?
Сравнивая три рассмотренных вида доходности между собой, вы сможете оценить выгодность облигации и не переплачивать за бумагу. Вот, как это работает.
Если купонная доходность < Текущей доходности < Доходности к погашению, то облигация должна продаваться со скидкой (цена облигации < 100%).
Если купонная доходность = Текущей доходности = Доходности к погашению, то облигация должна продаваться по номиналу (цена облигации = 100%).
Если купонная доходность > Текущей доходности > Доходности к погашению, то облигация должна продаваться с премией (цена облигации > 100%).
А теперь вопрос к вам. Инвестируете ли вы в облигации отдельных эмитентов? И помог ли вам данный пост про расчет доходности облигаций? Напишите в комментариях ниже.
7 комментариев. Оставить новый
доброе. Спасибо за отличный блог. По теме (Взгляд новичка): лично я особого смысла в etf на бонды не вижу, лучше перекладываться между отдельными облигациями. В данный момент из американских облигаций ничего не держу. Когда начнет пахнуть жареным, то буду искать бумаги от надежных заемщиков.
Андрей, спасибо, что поделились. А как вы будете определять, что запахло жареным? И дальнейший рост ставок как будете учитывать?
“запахло жареным” – паника, распродажи, фиксация … рассчитываю на собственную своевременную реакцию. “Дальнейший рост ставок” – у меня достаточно скромный депозит, рассчитываю дождаться смены тренда на рост стоимости и на росте объемов прикупить топов.
Добрый день,
вопрос куда припарковать свободные деньги всегда актуальный,
я рассматриваю как вариант облигационные ETF.
выбираю в скринере трежерис и муниципальные, и естественно короткие , но выборка получается не очень если смотреть на годовую доходность. Картинка прилагается.
Возможно надо разбираться непосредственно с облигациями. Но насколько я помню минимум в казначейских облигациях – это 10 тыс., многовато для парковки.
VGLT и EDV – доступней.
https://uploads.disquscdn.com/images/d1c7cff616e6fa01811bf874262456273fe865c808f05696e8a71b3ebd77c736.jpg
Сергей, облигационные etf фонды не защищают от просадки в цене и не платят фиксированные купоны. В этом они проигрывают облигациям отдельных эмитентов. См. комментарий о преимуществах облигаций чуть ниже.
Добрый день. Нет, пока не понимаю ещё как их выбирать, сколько их держать , если цена меняется и в чём плюсы и минусы в сравнении с акцией. Видимо меньший, но более стабильный доход.
Олег, основное преимущество облигаций в том, что при их покупке вам изначально известны цена и купон. Вы также знаете, что если додержите бумагу до погашения, то получите ее номинал. Это делает долговые бумаги с инвестиционным кредитным рейтингом более стабильным и предсказуемым в плане будущей доходности инструментом (в отличие от обыкновенных акций, которые подвержены сильным колебаниям цены). В свою очередь, если вы – портфельный инвестор, то облигации позволяют вам диверсифицировать портфель и сделать его более устойчивым к периодам волатильности на рынке.
Войдите через социальные сети, чтобы оставить комментарий