Оксана Гафаити,
трейдер, инвестор, автор Mindspace.ru.
Понравился пост? Оставьте свой комментарий ниже.
Присоединяйтесь ко мне в социальных сетях:
Первый шаг к опционам: часть 1
Получив очередной вопрос о том, как и зачем я использую опционы, я подумала, что пора поделиться этим на блоге. Но начну я, как в анекдоте, издалека, с одной из своих любимых притч. Однажды Ходжа Насреддин поспорил с эмиром на 1000 таньга, что научит его ишака говорить. Узнав про это пари, жена Ходжи начала убиваться:
- Зачем ты взял деньги эмира? Когда он поймет, что ты его обманул, он бросит тебя в темницу!
- Успокойся жена, – сказал Насреддин. Я оговорил себе 20 лет сроку, а за это время либо ишак издохнет, либо эмир…
К чему я вспомнила эту байку? К тому, что на языке финансовых рынков Ходжа продал эмиру ни что иное, как опцион. Где по условиям контракта: ишак – это базовый актив; говорящий ишак – цена страйк; 1000 таньга – премия за опцион; а 20 лет – срок его исполнения. (Если, прочитав данный абзац, вы не поняли ничего, это нормально. Расслабьтесь и продолжайте читать).
В переводе с английского опцион значит “выбор”, но этот выбор на рынке есть не у всех. На деле лишь покупатель контракта имеет право на выбор и может решать, исполнять ему опцион или нет. У продавца опциона выбора нет. У него – лишь обязанности, а не права, и он делает то, что прикажет ему покупатель.
- Опцион — это финансовый контракт. И здесь, как в любом договоре, оговариваются сумма сделки, цена исполнения, срок исполнения, права и обязательства сторон.
- Опционы бывают на акции, облигации, нефть, валюту и даже погоду, а актив, от которого зависит цена опциона, называется базовым активом.
- В опционной торговле все права на стороне покупателя, а все обязательства на стороне продавца.
Часто для простоты объяснения опционы сравнивают со страховкой, но защита от риска – далеко не все, на что они способны. Однако если вы захотите уберечь свой актив от падения в цене, то вот, как работает эта защита.
Представьте, что вы, как и я, купили акции Intel (INTC). С момента покупки они выросли с $24 до $34. Вы считаете, что бумаги продолжат расти и намерены их дальше держать, но хотите защитить свою прибыль.
Вы можете сделать это, купив, например, январский опцион Пут (о том, что такое Пут опцион, поговорим совсем скоро) со страйком 30, и тем самым получить возможность продать акции Intel за $30 в любое время до января 2016 года. За это право вы заплатите премию продавцу опциона, скажем, $0,5 за бумагу или $50 за контракт. т.к. опцион состоит из 100 акций.
В результате ваш доход сократится на $50, но зато до января 2016 года он не опустится ниже $30 за бумагу. И если цены на акции Intel окажутся ниже $30, вы исполните свой опционный контракт, а если продолжат расти, то оставите его неисполненным, т.е. дадите ему сгореть. На этом пока остановлюсь и подведу краткий итог. А в следующей части мы с вами поговорим о разновидностях опционов (Кол и Пут) и о том, как выгодно их применять, инвестируя на долгий срок.
Краткий итог
Как следует из данной части обзора, у каждого опциона есть:
- Цена исполнения – она же цена страйк (Strike).
- Базовый актив – лежащий в основе опциона актив (в нашем случае это – акции).
- Премия (Рremium) – сумма, которую платит покупатель контракта.
- Срок действия или дата экспирации (Expiration Date) – день, когда опцион истекает.*
Работая на американском рынке, важно помнить о том, что здесь опцион можно исполнить в любой момент до даты его истечения (в отличие от европейского опциона, который можно исполнить непосредственно в день экспирации).
Далее продолжаем изучать опционы
Обучение торговле на бирже
Обсуждение закрыто.
Мои каналы
Популярные посты
Я рекомендую
17 комментариев.
Здравствуйте, Оксана, если есть возможность – подскажите. В России у всех опционов базовый актив – фьючерс на акцию или индекс. На американском рынке у опционов, если я правильно понимаю, базовым активом очень часто является сама акция. Для меня это важно понимать, так как мне иногда приходится в опционах использовать синтетику. Еще один вопрос – в какое время происходит экспирация на NYSE и NASDAG? где посмотреть?
Олег, опционы на американском рынке могут быть как на акции, так и на фьючерсы. Исполнение опционов происходит в третью пятницу месяца, но по активно торгующимся активам может быть чаще – в каждую пятницу. Посмотреть сроки контрактов можно на сайте Nasdaq.com, Yahoo!Finance (быстрые ссылки на них есть в плагине), а также в терминале у брокера.
Оксана, спасибо за ответ, извините за задержку. По поводу экспирации я хотел бы знать время, в которое закрывается рынок для сделок с акциями, на российском рынке у разных инструментов может быть разное время внутри дня. Хотелось бы также понять где и как узнать какие опционы являются поставочными, какие нет, в первую очередь меня интересуют опционы на акции. Этот вопрос к тому, что проданный опцион может при резком движении рынка уйти глубоко в деньги и в некоторых ситуациях выгодней получить актив, чем прямой убыток.
Олег, американский рынок открывается в 17.30 (или в 16.30) и закрывается в 24.00 (или в 23.00) в зависимости от сезона (когда США переходят на летнее или зимнее время. По опционам сессия длится дольше на 15 мин, но лучше уточнять у брокера. Я торгую в обычную сессию. Если вы продавец опциона, то вы принимаете на себя риск получить или поставить бумаги. Если вы не хотите этого, то можете исполнить опцион до даты экспирации. Деления опционов на поставочные и непоставочные не встречала. Вы, кстати, отбираете опционы через плагин?
Да, я продаю опционы на дальних краях, это одна из моих стратегий. Действительно, такая торговля может принести много проблем из-за неприкрытых рисков, поэтому рекомендовать ее никому не могу. Плагином для отбора опционов пока не пользовался, но буду рад и благодарен, если пропишите путь пользования. В тоже время плагин мне очень помогает для отбора акций и определения стратегии.
Олег, встроенная в плагин функция по подбору опционов позволяет быстро находить выгодные опционы с минимальными переплатой и спредом. https://uploads.disquscdn.com/images/71a440ab2d2b437ec8067a5a6a27a9ed8e80168b464ed5be226b552687d30d82.png Для активизации данной функции необходимо перейти со страницы актива к опционной доске и нажать кнопку Find options (подобрать опционы), как показано на скриншотах ниже. https://uploads.disquscdn.com/images/eb2a807bbe5fc51cc0ca276662defa816e4fad0a68b655f9b6fc1673e8aed4f6.png https://uploads.disquscdn.com/images/f10823cc7c7573c1678c81b801bc75465e6b4ed792e4b1b36288490017a80aab.png
Оксана, спасибо, как появится время обязательно начну тестить эту функцию. А сейчас у меня возникло сомнение относительно синтетики в опционах, я боюсь ошибиться в количестве акций: 1Call=1PUT+?Stok. Сколько акций должно быть в конструкции? Спасибо.
Олег, для конструкции исходите из того, что 1 контракт включает в себя 100 акций.
Большое спасибо, я предполагал тоже самое, но, когда начал прикидывать возможность управления опционной позицией через акцию, меня смутили вылезшие цифры и поэтому я решил уточнить этот вопрос. Теперь я понимаю, что, работая опционами на акциях и чтобы использовать синтетику надо иметь очень солидный депозит. Даже с учетом частичной разгрузки депо при одновременной продаже путов и акций для закрытии 30-50 контрактов купленных коллов ушедших глубоко в деньги (где очень сложно продать коллы) нужен мешок денег, особенно, если цена акции выше 100$.
https://uploads.disquscdn.com/images/5ebc5e43b5d289e65e2dc98d3e27fa6bd4297c70bcf3873bbe3a8f019057eabe.png Оксана, попробовал подбор опционов, к сожалению, не понял как получить выгоду из этой информации, поэтому, если возможно, разъясните как правильно ее использовать, какую опционную стратегию применять.
Олег, у вас нулевая цена везде для расчета, поэтому плагин рассчитает параметры опционов неверно. Нужно, чтобы вместо 0.00 стояла цена Ask. Убедитесь, что у вас заданы следующие настройки в плагине. См. скриншот ниже. https://uploads.disquscdn.com/images/f7dc2aced65a9304e127450175f61dcf065913f41352adbb3b41f1e083fe3335.png
При выборе цены Ask для расчета плагин отрабатывает нормально и правильно рассчитывает параметры опционов. На примере вашей компании результат выглядит так. Я взяла с красную рамку контракт, по которому наименьший спрэд S: 5% при переплате O:1,57%. Плечо (леверидж) при выборе данного опциона будет L: 1.69 https://uploads.disquscdn.com/images/9c7b421dcfe59ee7df4f93e9967570ce1fc4f621fe08c0e54ebcf5abb09c4084.png
Олег, вам может помочь данный пост: Мои опционные стратегии
https://mindspace.ru/22838-moi-optsionnye-strategii/
Либо я могу вам на консультации показать базовые опционные стратегии, которые я использую как альтернативу покупке акциям.
Оксана, как я понял 1 опцион контракт = 100шт акции. Например $ONCE 1 колл опцион SEP16 страйком 60 стоит 5,80. Заплачу ли я только 5,80 за 100шт Б.Актива или 580$ за 100шт Б.Актива ? А что если у меня депозит хватить только на 50шт акции ? Спасибо
Если 1 колл опцион SEP16 страйком 60 стоит 5,80, то его покупка обойдется вам 100 х $5,80=$580. Минимально возможное число акций для покупки через опцион 100 шт (1 лот). Если на депозите недостаточно средств, то вы не сможете купить данный опцион.
Добрый день, с удовольствием читаю Ваш блог. Подскажите, пожалуйста, я не до конца понял пример с акциями Интел. Почему нельзя просто поставить приказ на продажу по 30, защитив таким образом прибыль и не платя за опцион. Или при покупке такого опциона при его исполнении мы не оперируем собственными бумагами? Не до конца я это понял, заранее спасибо!
Сергей, верно, можно просто поставить ордер на продажу, а можно продать на акцию опцион и получить дополнительную прибыль за счет премии от покупателя опциона. А в случае если контракт не будет исполнен, снова продать опцион на эти же бумаги и вновь заработать на премии.
Спасибо, жду продолжения