В этом обзоре я расскажу еще об одной компании из своего портфеля – Weight Watchers International, Inc. (WTW) или, как ее называют в России, “Весонаблюдатели”. Компания работает с 1961 года и предлагает собственные системы питания, онлайн-сервисы для контроля за весом и продает продукты питания под собственными брендами. Популярность Weight Watchers на рынке принесло ее движение “худеем сообща”, объединяющее тех, кто желает избавиться от лишнего веса, на еженедельных встречах (Week Meetings).
5 преимуществ Weight Watchers
- Репутация. Более 50 лет работы на рынке. Узнаваемость бренда Weight Watchers. Доверие потребителей.
- Результативность. Клинически подтвержденная эффективность программ по снижению веса. Составление программы питания с учетом личных привычек и вкусовых предпочтений.
- Доступность. Гибкая система тарифов и скидок в зависимости от страны, типа подписки и срока использования.
- Общение. Возможность худеть в группе и получать обратную связь на еженедельных встречах участников.
- Поддержка. Наличие сервисов и инструментов для планирования питания и отслеживания результатов.
Продукты компании
- PointsPlus – клинически одобренная программа по снижению веса, основанная на делении продуктов по баллам. Основной ее плюс – в простоте: человек планирует свой рацион, считая баллы, а не калории.
- Онлайн-сервисы компании, распространяемые по подписке на сайте компании:
- Weight Watchers Online – приложение для планирования рациона онлайн.
- Weight Watchers eTools – мобильные приложение для участников Week Meetings, позволяющее планировать рацион, ставить цели и отслеживать прогресс.
- Продукты питания и комплексные обеды, выпускаемые под брендами компании и распространяемые через партнерскую сеть розничных магазинов.
Помимо продажи программ и продуктов питания компания получает постоянный поток выручки от фрайчайзи (в среднем 10% от выручки) и от компаний-лицензиатов, использующих бренд Weight Watchers для продвижения своей продукции, в частности, от Kraft Foods, General Mills, Parmalat.
Регионы продаж и источники выручки
“Весонаблюдатели” работают в более 30 странах мира (ключевые регионы присутствия: США, Канада, Великобритания и Европа) и продвигают свою продукцию как самостоятельно через собственную сеть компаний, так и по франшизе. Выручка компании формируется из:
- Платежей за участие в Week Meetings.
- Онлайн-продаж на сайте Weight Watchers.com.
- Продаж продукции на Week Meetings.
- Продаж франшиз и роялти за использование бренда.
Как видно на диаграмме, львиную долю (50%) выручки Weight Watchers приносят еженедельные встречи (Week Meetings), и они важный момент для понимания стратегии работы компании и ее конкурентного преимущества.
- Каждую неделю более 10 000 лидеров компании (те, кто уже похудел вместе с Weight Watchers) проводят свыше 40 000 встреч по всему миру для объединения и мотивации людей, желающих похудеть.
Традиционно Week Meeting начинается с регистрации участников и обсуждения их результатов за прошедшую неделю. В течение часа (столько длится собрание) участники общаются с лидером группы и между собой. Завершается встреча постановкой участниками личных целей для достижения на предстоящей неделе.
В чем сила таких встреч? В том, что каждый участник получает живую обратную связь и регулярную поддержку. Стоимость участия в Week Meeting зависит от страны и способа посещения (еженедельно или по желанию; лично или онлайн), например, в США, она варьируется от $9,91 до $14. В цену входит индивидуально спланированный рацион и набор необходимых сервисов.
Конкуренция и стратегия развития
Рынок контроля и снижения веса не только высоко конкурентен, но и фрагментирован. Другими словами, ни одному из его участников не принадлежит крупная доля. Так, наибольшие доли на рынке, по данным IBISWorld, принадлежат:
- Weight Watchers (WTW) (3% рынка).
- Nutrisystem (NTRI) (0,7% рынка).
- Medifast (MED) (0,6% рынка)
- Nestle’s Jenny Craig: (0,5% рынка).
Среди перечисленных компаний прямыми конкурентами Weight Watchers являются: Jenny Craig Inc., непубличная дочка Nestlé Nutrition и NutriSystem, Inc., а также не попавшая в перечень IBISWorld и ставшая частной eDiets.com, Inc..
Jenny Craig, как и Weight Watchers, занимается разработкой индивидуальных программ по снижению веса и продажей продуктов питания через свою розничную сеть. Nutrisystem работает в более дорогом ценовом сегменте, чем Weight Watchers, и предлагает программы питания, содержащие 28-дневный запас завтраков, обедов, ужинов и десертов. eDiets.com продает на своем сайте диетическое питание, заменители пищи и различные БАДы, а также дает возможность составить диету онлайн.
Показатели эффективности бизнеса Weight Watchers по сравнению с торгуемым на бирже прямым конкурентом Nutrisystem (NTRI) и относительно отрасли выглядят так:
Параметр | WTW | NTRI | Отрасль |
Капитализация | 1,14B | 500,84M | 492,24M |
Рост выручки (средн. за 3 года) | 5,9% | -11,1% | 3,8% |
Рост чистой прибыли (средн. за 3 года) | 1,8% | -39,7% | -9,4% |
Рентаб-ть продаж (ttm) | 57% | 48% | 36% |
Операц, маржа (ttm) | 25% | 3,3% | 13% |
Чистая маржа (ttm) | 10,8% | 2,2% | 5,9% |
Данные с сайтов Yahoo!Finance, Morningstar
Наряду с конкуренцией в своем сегменте Weight Watchers ощущает давление смежных отраслей, в частности, со стороны рынка БАДов, фармацевтики, пластической хирургии, спорт-индустрии, носимой электроники и мобильного рынка. Последний за счет роста числа мобильных приложений для контроля за весом стал причиной сокращения прибыли компании в 2013 году и падения цены ее акций.
Для отрыва от конкурентов и усиления позиций на рынке Weight Watchers продолжит инвестировать в разработку онлайн-сервисов, мобильных приложений и носимых гаджетов и развиваться на рынке медицинских услуг, в частности, адаптируя свои системы питания для больных диабетом второго типа.
Поддержать дальнейший рост должен и потенциал ключевого для продаж компании американского рынка. Согласно отчету Корнелльского университета, на лечение ожирения в США приходится 21% медицинских расходов. Ожидается, что до 2018 года американский рынок снижения веса будет расти темпами 15-18% в год, компенсируя более низкие темпы роста европейского и мирового рынка, прогнозируемые на уровне 1% и 5%, cоответственно.
4 комментария. Оставить новый
Добрый день Оксана хотел бы у Вас спросить при анализе компании как вы находите конкурентов компании? просто по сектору смотрите с примерно одинаковой капитализацией. Заранее спасибо.
Андрей, начала писать вам ответ, а получился отдельный пост. Читайте его здесь: https://mindspace.ru/34609-i/ и напишите, пригодился ли вам мой опыт.
А Вас не смущает ее долг в размере 2,37 млрд?
Миша, да, изначально меня это тоже насторожило (Net Debt to EBITDA = 5.1 – это много). Я здесь исходила из того, что $2.4 млрд долгов – долгосрочные и ближайшая дата погашения по ним (в размере $300 млн) в 2016 году. А к этому времени показатели WTW должны улучшиться – позитивные сдвиги уже есть (по результатам последнего отчета текущая ликвидность компании выросла с 0.48 до 0.55).
Войдите через социальные сети, чтобы оставить комментарий