Если вы, как и я, из тех активистов, которые сами хотят управлять своими вложениями, тогда книгу «Разумное распределение активов» Уильям Бернстайн написал специально для вас. В ней он не только делится тем, как построить портфель с максимальной доходностью и минимальным риском, но и дает примеры готовых стратегий (одна из них помогла мне увеличить доходность портфеля за счет добавления в него акций REITов). Как? Уже спешите за книгой? Возьмите подборку советов Бернстайна на посошок.
1. Не ожидайте высокой доходности без высокого риска
Риск и вознаграждение тесно связаны друг с другом. Не ожидайте высокой доходности без высокого риска. Инвестор, который стремится к построению максимально безопасного портфеля, должен владеть некоторыми рискованными активами.
Портфель, состоящий из «безопасных» акций крупных компаний, часто имеет более низкую доходность и более высокий риск, чем портфель, распределенный между рискованными акциями более мелких компаний и наличностью.
2. Не ищите границу эффективности
Для любого заданного уровня риска существует портфель, который принесет максимальную доходность. Этот портфель находится на границе эффективности составов портфелей, но, к сожалению, его местоположение оказывается известным только в ретроспективе. Целью инвестора не должно быть нахождение границы эффективности; это невозможно.
Цель разумного распределения активов, скорее, состоит в том, чтобы найти состав портфеля, который будет обоснованно близко подходить к этой отметке при широком спектре условий. Представляется, что лучше всего эту задачу решают портфели, состоящие из множества акций американских и иностранных компаний, как крупных, так и мелких, а также американских и иностранных облигаций.
3. Изучите историю поведения различных классов активов
Те, кого история не учит, обречены на повторение ошибок. Ознакомьтесь с долгосрочной историей поведения различных классов акций и облигаций; удивленный инвестор – это разорившийся инвестор. Помните, что история рынка учит нас тому, что экономические и политические предпосылки бесполезны при прогнозировании рынка; лучше всего покупать ценные бумаги тогда, когда ситуация кажется наиболее мрачной.
4. Концентрируйтесь на поведении, а не составе портфеля
Портфели ведут себя отлично от составляющих их активов. Сконцентрируйтесь на поведении вашего портфеля, а не на его составляющих. Небольшие части вашего портфеля будут часто нести серьезные убытки, но это причинит лишь минимальный ущерб всему портфелю.
Признайте преимущества восстановления баланса. Правильная реакция на падение актива в цене – это покупка дополнительного количества этого актива; правильная реакция на повышение цены – избавление от части данного актива. Восстановление баланса – это просто упорядоченный способ достижения этого.
5. Осознайте мудрость рынка
Рынки умнее вас; они также умнее экспертов. Помните, что остановившиеся часы показывают правильное время два раза в сутки. Даже самый бездарный аналитик время от времени дает правильный прогноз. Никто не может постоянно предсказывать направление рынка. Мало кому из управляющих удается в итоге превзойти рынок; те, у кого это получилось в недавнем прошлом, едва ли смогут сделать это в будущем. Не идите за толпой; тех, кто гонится за стадом слонов, часто валяют в грязи и затаптывают.
* * * * *
Уильям Бернстайн – доктор философии, один из основателей фирмы Efficient Frontier Advisors LLC, занимающейся управлением инвестициями, редактор журнала о распределении активов Efficient Frontier, автор таких бестселлеров, как «Разумное распределение активов», «Великолепный обмен», «Манифест инвестора».
Хотите получить выжимку информации по работе с портфелем? Посмотрите мой вебинар “Как составить и протестировать портфель?” и получите вместе с записью подробную презентацию-инструкцию.
Войдите через социальные сети, чтобы оставить комментарий