В этом обзоре мы проверим 6 портфелей гуру рынка, о которых говорили здесь. Дабы понять, насколько они эффективны и стоит ли их повторять. Для этого протестируем их на исторических данных. Тестировать будем двумя способами: с ребалансировкой по долям и по техническим индикаторам.
1. Ребалансировка по долям
В данном случае случае мы будем проверять стоимость активов в портфеле и при необходимости приводить их долю в соответствие с заданной структурой. Проводить ребалансировку будем: 1 раз в месяц («month») и 1 раз в год («year»).
2. Ребалансировка по индикаторам
Здесь мы усложним задачу и подключим технические индикаторы. В итоге будем оставлять в портфеле только те активы, у которых на дневном графике: 1) Значение RSI(100) выше 50. 2) SMA(50) находится над SMA(200). 3) Значение ROC(5), сглаженного на SMA(200), больше 0.
Те активы, на графиках которых условие по индикатору не выполняется, мы будем продавать, а высвободившиеся средства распределять по оставшимся активами так, чтобы их доли совокупно составляли 100%. Смысл такого подхода в том, чтобы держать в портфеле только сильные активы в растущем тренде.
Период тестирования
Тестировать портфели мы будем на исторических данных за период с января 2008 года по ноябрь 2018 года. Данный период нам позволит понять, как они вели себя в кризис. При этом мы должны учитывать тот факт, что ETF-ы на некоторые активы появились лишь после кризиса (см. описания фондов здесь). И хотя их число не велико, это будет искажать результаты некоторых портфелей.
Результаты тестирования
Ниже приведены таблицы с результатами тестов портфелей: слева – при ребалансировке по долям; посередине – по индикаторам, а справа для удобства – перечень портфелей и их состав.
Используемые сокращения в таблицах:
- CAGR (Сompounded Average Growth Rate) — cреднегодовая доходность с учетом реинвестирования дивидендов и сложных процентов.
- DD (Max Drawdown) — максимальная просадка (снижение в цене) портфеля.
- RETURN — результативность (доходность) портфеля за весь период с учетом реинвестирования дивидендов.
- О
Анализ портфелей гуру
Как видно, из рассмотренных нами гуру-портфелей самый доходный – Уоррена Баффетта при ребалансировке 1 раз в год (Buffett year), но он же и самый рисковый (42,8% просадки).
Наилучшее же сочетание показателей доходности и просадки показал портфель Гарри Брауна также при ежегодной ребалансировке (Browne year). У него среднегодовой возврат 6,4%, а максимальная просадка всего 11%. Однако такой результат я склонна списать на неожиданно резкий рост гособлигаций (TLT) в 2008 году и сильный рост золота (IAU), который может уже не повториться.
При этом ребалансировка портфелей по индикаторам позволила не только значительно снизить просадку, но и в некоторых случаях обогнать рынок – сравните возврат за период трех первых портфелей (выделены зеленым фоном) с бенчмарком – S&P 500 (SPY).
Лучше всего по данным портфелям отработала ежемесячная ребалансировка по индикатору Rate-of-Change (ROC) за 5 дней, сглаженного на среднюю SMA(200). (При этом сам по себе ROC за 200 дней как фильтр работает плохо – об этом я писала здесь). В свою очередь, RSI также позволил улучшить результаты портфелей, но обогнать рынок не дал.
Дисклеймер
В качестве дисклеймера хочу напомнить о том, что не существует идеальных портфелей, стратегий и индикаторов. То, что работало вчера, завтра может уже не сработать. Важно учитывать это при формировании портфеля и всегда идти от риска, который вы готовы принять, а не от доходности, которую хотите получить.
- Хотите больше узнать про формирование портфелей? Посмотрите мой вебинар “Как составить и протестировать портфель?” или пройдите подробный курс обучения по составлению портфеля.
23 комментария. Оставить новый
Удивительно почему никто не предложил портфель 50% IVV ETF ,50% QQQ ETF я думаю ,что результативность этого портфеля на данном временном отрезке была бы самой высокой правда и просадка была бы очень большая.
Оксана, здравствуйте, спасибо за обзор. В прошлом посте, вы говорили, чтобы я Вам напомнил про портфель Рея Далио “All Weather”, повторю состав:
40% долгосрочные облигации, 30% акции, 15 среднесрочные облигации, 7.5% золото, 7.5% сырье.
На примере ЕТФ-ов, можно взять следующие инструменты: 40% iShares 20+ Year Treasury ETF, 30% Vanguard Total Stock Market ETF, 15% iShares 7 – 10 Year Treasury ETF, 7.5% SPDR Gold Shares ETF, 7.5% PowerShares DB Commodity Index Tracking Fund.
А если поиграться на тайминге с рассбалансировкой можно увидеть интересные результаты.
Хотя сам Далио рекомендует расбалансировывать по-долям, но он обещал еще книгу написать и более подробнее рассказать о составлении портфелей.
Игорь, спасибо, что напомнили. Сделаю.
Оксана, довольно наивно тестировать стратегию с 2008 по 2018 год. Это же отдельный, довольно уникальный период в истории рынка. Тестировать стоит на диапазоне 30 лет как минимум, а лучше – 40 лет. И при этом делать однозначные выводы все равно не стоит – слишком многое поменялось (отвязка доллара от золота и т.д.).
Станислав, согласна с вами насчет более большего периода для теста. Вот только на чем тестировать, когда первые биржевые фонды появились в 90-х гг. Если подскажите вариант, буду благодарна.
Оксана, здравствуйте очень интересный обзор, спасибо. Не согласен с Вами что золото не сможет вырасти до прежних максимумов :) Подскажите есть ли возможность автоматизировать покупку инструментов в портфель (например для индикатора ROC)?
Артем, насчет золота – какие, по-вашему есть предпосылки для роста? Буду рада с вами их обсудить. По поводу автоматизации торговли – возможно все или почти все. На платной основе. Если интересно, пишите мне на почту go@mindspace.ru, уточнив, что именно нужно и как.
Ну например предстоящим обвалом рынка. Ещё вопрос по портфелю Баффета, если индекс s&p в нем не отвечает показателям индикатора, то мы продаём 90% портфеля и переходим в кэш?
Рынок трясет, а золоту никак не отскочить… Если акции уходят по индикаторам вниз, то полностью перекладываемся в краткосрочные векселя (у Баффета именно они).
Не могли бы вы рассказать более подробно про индикатор ROC(5). И еще вопрос: проданный (не отвечающий показателям индикатора) актив распределяется между остальными по первоначальной пропорции?
Артем,
про то, как рассчитывается ROC, вы можете прочитать здесь:
https://mindspace.ru/40424-kogda-ne-stoit-ispolzovat-indikator-rate-of-change-roc/
Да, средства от продажи актива распределяется между остальными по первоначальной пропорции.
Спасибо, но в статье Вы описываете индикатор ROC(200), а при тестировании портфелей Вами используется индикатор ROC(5). Почему Вами был выбрана такая длительность оценки?
Артем, верно, в той статье рассказывается про индикатор и про то, как он рассчитывается. ROC(5) используется, так как он лучше всего проявил себя в результатах многочисленных тестов.
А что означает “Значение ROC(5), сглаженного на SMA(200)”? И еще вопрос как найти аналоги ETF от FINEX среди американских ETF, используемых вами в тестах?
Артем, у FINEX нет таких ETF-ов.
Но разве FXUS не аналог SPY или VTI? Просто хотелось бы перенести (хотя бы в приближенном варианте) результаты ваших тестов для торговли через российского брокера
Артем, при всем желании вам помочь, не смогу, я не знаю Finex совсем.
Спасибо, буду пробовать сам разбираться, но опять же мне кажется у Вас было бы больше клиентов при возможности анализа (пусть и приближенно) инструментов и российских брокеров.
Артем, российский рынок не сравнимо меньше, чем американский, а ETF на нем несравнимо дороже, чем в США, поэтому я и перешла на Америку. Ну, а торговать два рынка физически тяжело.
Спасибо, мне тоже был интересен ответ на этот вопрос.
Оксана здравствуйте, в IB дебетовую карту можно заказать абсолютно всем или только резидентам сша?
Вопрос не по теме поста: разместите его, пожалуйста, здесь: https://mindspace.ru/19474-u-kakogo-brokera-u-menya-otkryt-schet/
Войдите через социальные сети, чтобы оставить комментарий