Финансовая отчетность (Financial Statement) компании представляет собой единую систему данных об имущественном и финансовом положении организации и отражает информацию относительно:
- Финансового положения компании.
- Финансовых результатов ее деятельности.
- Движения денежных средств за отчетный период.
В связи с чем выделяют 3 основных отчета:
- Бухгалтерский баланс (Balance Sheet). Аналитический отчет. Показывает, каковы активы и пассивы компании на дату составления отчета.
- Отчет о прибылях и убытках (Income Statement). Описательный отчет. Показывает, как и почему изменялась нераспределенная прибыль компании.
- Отчет о движении денежных средств (Cash Flow Statement). Описательный отчет. Показывает, как и почему изменялись денежные средства компании.
Кроме этого в соответствии с американскими стандартами (GAAP США) финансовая отчетность должна включать отчет об изменении собственного капитала (Statement of Changes in Equity) и примечания к отчетности (Notes).
GAAP США и международные стандарты не регламентируют формы финансовых отчетов, но определяют требования к представляемой информации, содержанию статей и количеству информации, которая должна быть раскрыта в отчетах и примечаниях к ним.
В США баланс обычно представляется за два года (отчетный и предшествующий), а отчет о прибылях и убытках и отчет о движении денежных средств – за три (отчетный и два предшествующих) года. Согласно международным стандартам все отчеты представляются за два года (отчетный и предшествующий).
Анализ финансовой отчетности
Анализ финансовой отчетности компании – важный процесс при проведении фундаментальной оценки компании. Несмотря на то, что прошлые результаты не гарантируют будущих, инвестору они помогают понять способность компании воспроизводить прибыль и эффективно распоряжаться ресурсами.
Чтение отчетности часто называют экспресс-анализом, в ходе которого инвестор осуществляет.
- Горизонтальный (временный) анализ: сопоставляет данные в динамике по годам в относительном и абсолютном виде.
- Bертикальный (структурный) анализ: анализирует структуру отчета, определяет удельный вес тех или иных статей в общей структуре.
Суть структурного анализа в следующем:
- Рассматривается показатель, состоящий из нескольких элементов.
- Оцениваются доли каждой из частей в общем значении показателя (берется равным 100%).
- Делается вывод о том, какие из частей внесли наибольший (или наименьший) вклад в конечное значение показателя.
Проведение структурного анализа позволяет оценить вклад статей в итоговый показатель (горизонтальный структурный анализ) и их динамику во времени и долю прироста (вертикальный структурный анализ).
Суть факторного метода в следующем:
- На основе полученных данных за период статьи отчетов сравниваются между собой.
- Найденные соотношения формируют группу показателей (коэффициентов).
- Рассчитанные значения показателей сравниваются между собой и/или с нормативными значениями.
Проведения факторного метода позволяет оценить соответствие достигнутых показателей принятым в качестве нормативных и провести коэффициентный анализ.
- Коэффициентный анализ сравнивает рассчитанные показатели: за различные периоды, по направлениям деятельности, по отрасли, с принятыми нормативными значениями.
До начала экспресс-анализа инвестору следует определить те вопросы, ответы на которые он хочет получить в процессе исследования. Это позволит сузить перечень анализируемых коэффициентов.
Ключевые показатели отчетности
Ключевыми показателями, на которые нужно обращать внимание при чтении отчетности, являются следующие показатели:
- EPS — прибыль на одну акцию.
- Adjusted EPS — скорректированная прибыль на акцию.
- Revenue (sales) — выручка (продажи).
- Cобственный прогноз компании по EPS и продажам на ближайший квартал, год.
- Маржа (рентабельность продаж) — соотношение дохода и выручки.
- Стратегические планы, включая инвестиционную программу.
- Анонсированные и уже реализованные программы buy-back — выкупа собственных акций.
Дополнительно при работе с отчетностью необходимо учитывать специфику отдельных компаний и ожидания рынка. Бывает, что компания сообщает о росте на 10%, при этом инвесторы ждали более существенного роста. В результате цена акций падает, так как сказывается несоответствие ожиданиям.
Хотите копнуть глубже?
Если вы хотите глубже анализировать компании, то стоит научиться читать их отчетность. На эту тему у меня есть большой курс с подробным разбором статей каждого отчета (Баланса, Отчета о прибылях и убытках, Отчета о движении денежных средств). Подробней о нем можно узнать здесь.
