Разводнение или размывание капитала (Dilution of Equity) – это снижение потенциальной доходности акций за счет выпуска ценных бумаг, конвертируемых в обыкновенные акции.
Компания может осуществлять выпуск ценных бумаг, которые не являются обыкновенными акциями и поэтому не включаются в расчет прибыли на акцию (Earnings Per Share, EPS), но для которых предусмотрена возможность их конвертации в обыкновенные акции.
Бумагами, приводящими к разводнению капитала и прибыли компании, являются:
- Опционы на покупку акций.
- Конвертируемые привилегированные акции.
- Конвертируемые облигации.
Наличие таких бумаг в обязательствах и капитале компании предупреждает о потенциальном увеличении числа обыкновенных акций (при их конвертации) и, как следствие, о возможном снижении доходности обыкновенных акций. Поэтому компания рассчитывает доходность на акцию (EPS) как в базовом (Basic EPS) варианте – на основании текущего числа обыкновенных акций, так и с учетом возможной реализации всех разводняющих бумаг в акции (Diluted EPS).
